Qu'est-ce qu'un pump and dump ?

Un pump and dump (« gonfler et lâcher ») est une manipulation de cours dans laquelle quelqu'un achète à bas prix une action ou un token peu échangé, fait monter son prix par des recommandations, des appels ou des messages sur les réseaux, puis revend dès que d'autres acheteurs arrivent. Quand il cesse d'acheter, le prix s'effondre et la perte est pour ceux qui sont arrivés trop tard. C'est la fraude qui a rendu célèbre Jordan Belfort : en 2003, il a été condamné à quatre ans de prison et à verser 110,4 millions de dollars à 1 513 victimes des actions que sa société, Stratton Oakmont, gonflait par téléphone.

Pump and dump : définition, et pourquoi ce nom ?

Le nom décrit les deux phases. Pendant le pump (gonfler), les promoteurs créent une demande artificielle sur une petite valeur : ils la recommandent à des milliers de personnes, publient des nouvelles exagérées ou fausses, et leurs propres achats poussent le prix. Pendant le dump (lâcher), ils vendent à ce prix gonflé tout ce qu'ils avaient accumulé. L'entreprise ou le token n'ont pas besoin d'être faux : il suffit que leur prix n'ait plus rien à voir avec leur valeur et que quelqu'un maîtrise le moment de la vente.

La technique fonctionne mieux avec des valeurs petites et peu liquides : des actions à quelques centimes sur des marchés peu surveillés ou des tokens fraîchement créés. Faire bouger leur prix coûte peu d'argent.

Comment fonctionne un pump and dump, étape par étape ?

1. L'accumulation. Les promoteurs achètent discrètement de grandes quantités d'une valeur bon marché et peu échangée, parfois avant même sa mise sur le marché.
2. L'histoire. Ils inventent ou exagèrent une nouvelle : un contrat, un brevet, une alliance, « la prochaine grande crypto ».
3. La diffusion. Appels de courtiers qui suivent un script, lettres d'information « indépendantes », forums, groupes Telegram ou Discord, influenceurs. Le message est toujours pressant : « aujourd'hui », « avant que le marché ne l'apprenne ».
4. La hausse. Les achats des victimes font grimper le prix. Chaque hausse semble confirmer l'histoire et attire de nouveaux acheteurs.
5. La vente. Les promoteurs vendent au sommet, souvent en continuant de recommander l'achat.
6. L'effondrement. Sans nouveaux acheteurs, le prix chute en quelques heures ou quelques jours. Celui qui essaie de vendre découvre que presque personne n'achète.

Comment reconnaître un pump and dump aujourd'hui ?

• Un contact que vous n'avez pas sollicité pour vous recommander une action ou un token précis.
• Une urgence extrême : « ça va exploser aujourd'hui », « c'est votre dernière chance ».
• Une valeur petite et inconnue, avec un faible volume d'échanges.
• Des hausses verticales qu'aucune nouvelle vérifiable n'explique.
• Celui qui recommande ne dit pas ce qu'il y gagne, ou se présente comme « indépendant ».
• Des groupes fermés qui promettent des signaux d'achat contre un abonnement.
• Une offre d'achat hors marché d'actions d'une entreprise « qui va entrer en Bourse ».

Avant d'acheter quoi que ce soit sur la recommandation d'un inconnu, utilisez le vérificateur pour reconnaître une arnaque et vérifiez si votre interlocuteur est autorisé.

Quelles affaires réelles le montrent ?

Stratton Oakmont (Long Island, 1989-1996). La société de Jordan Belfort employait des centaines de jeunes courtiers qui lisaient des scripts à de petits investisseurs dans tous les États-Unis. Elle plaçait des actions de minuscules entreprises entre des mains amies, poussait le prix par une vente agressive, et les initiés revendaient au sommet. La SEC l'a sanctionné en 1994 et l'a interdit de profession, mais il a continué à diriger depuis l'extérieur ; l'organisme de contrôle des courtiers a exclu Stratton en décembre 1996. Le parquet a chiffré les pertes des investisseurs à environ 200 millions de dollars. Nous le racontons dans l'affaire Jordan Belfort, avec sa Loi de la tromperie n° 8 : « Le plus pressé de vous faire acheter est celui qui vend déjà. » L'épisode est à voir dans le documentaire sur Jordan Belfort.

Les influenceurs de Twitter et de Discord (États-Unis, 2022). En décembre 2022, la SEC et le département de la Justice ont accusé huit personnes, qui totalisaient plus de 1,5 million d'abonnés sur Twitter, d'avoir recommandé des actions à leurs abonnés, y compris sur Discord, et d'avoir vendu leurs propres positions après les hausses, pour un bénéfice d'environ 100 millions de dollars selon la SEC. Ce sont des accusations, pas des condamnations : elles montrent comment le même mécanisme est passé du téléphone aux réseaux sociaux.

Les tokens d'un jour : l'arnaque pump and dump crypto. Dans l'univers des cryptomonnaies, la technique se répète avec des jetons tout juste créés : leurs créateurs en conservent une bonne partie, en font la promotion sur les réseaux et les revendent quand le public entre. En France, l'article L465-3-2 du Code monétaire et financier vise expressément le prix des crypto-actifs. Nous l'expliquons dans les arnaques crypto.

Quel lien avec les sites non autorisés ?

Beaucoup de campagnes de pump and dump passent par des acteurs qui proposent des services d'investissement sans autorisation : faux courtiers qui appellent depuis l'étranger, « académies » de trading ou groupes de messagerie qui vendent des signaux. En France, l'AMF publie des listes noires des sociétés et sites non autorisés (Forex, produits dérivés sur crypto-actifs, usurpations d'acteurs régulés…) et rappelle qu'une société absente de ces listes doit quand même disposer des autorisations nécessaires. En Belgique, la FSMA publie ses mises en garde ; en Suisse, la FINMA tient une liste d'avertissement.

Pourquoi ça marche ?

Parce que le pump and dump combine la cupidité et la peur de passer à côté : voir un prix qui grimpe et d'autres qui disent avoir gagné. Et parce qu'il s'appuie sur l'autorité de celui qui appelle avec une voix de professionnel ou de celui qui a des milliers d'abonnés. Les Lois de la tromperie le résument en une question : qui vend pendant que vous achetez ? Nous détaillons ces ressorts dans pourquoi tombe-t-on dans les arnaques.

Que faire si l'on vous propose d'acheter, ou si vous avez déjà acheté ?

1. N'achetez rien sur la foi d'un appel ou d'un message que vous n'avez pas sollicité. Raccrochez et vérifiez.
2. Vérifiez sur les listes noires de l'AMF et dans les registres officiels (REGAFI pour les prestataires de services d'investissement, ORIAS pour les conseillers) que votre interlocuteur est autorisé. En Belgique, consultez la FSMA ; en Suisse, la FINMA.
3. Si vous avez déjà acheté, conservez les conversations, les noms et les justificatifs. Ne payez pas de nouveaux frais pour pouvoir « vendre ».
4. Signalez et portez plainte. Contactez AMF Epargne Info Service au 01 53 45 62 00 pour signaler les faits et être conseillé dans vos démarches, et portez plainte au commissariat ou à la gendarmerie. Info Escroqueries vous oriente au 0 805 805 817 (appel gratuit).
5. Méfiez-vous de quiconque vous appelle pour vous aider à récupérer ce que vous avez perdu : c'est l'arnaque au recouvrement.